Ekonomi keluk hasil

Keluk hasil, dalam ekonomi dan kewangan, kurva yang menunjukkan kadar faedah yang berkaitan dengan jangka masa kontrak yang berbeza untuk instrumen hutang tertentu (misalnya, bil perbendaharaan). Ini merangkum hubungan antara istilah (masa hingga matang) hutang dan kadar faedah (hasil) yang berkaitan dengan istilah tersebut.

Keluk hasil biasanya condong ke atas; seiring bertambahnya waktu hingga matang, begitu juga dengan kadar faedah yang berkaitan. Sebabnya adalah bahawa hutang yang dikeluarkan untuk jangka masa panjang umumnya berisiko lebih besar kerana kemungkinan besar inflasi atau ingkar dalam jangka panjang. Oleh itu, pelabur (pemegang hutang) biasanya memerlukan kadar pulangan yang lebih tinggi (kadar faedah yang lebih tinggi) untuk hutang jangka panjang.

Keluk hasil terbalik, yang merosot ke bawah, berlaku apabila kadar faedah jangka panjang jatuh di bawah kadar faedah jangka pendek. Dalam situasi yang tidak biasa itu, pelabur jangka panjang bersedia untuk memperoleh hasil yang lebih rendah, mungkin kerana mereka percaya prospek ekonomi suram (seperti dalam keadaan kemelesetan yang akan berlaku).

Walaupun keluk hasil biasanya diplot sebagai kurva berterusan, data untuk semua kemungkinan tarikh matang instrumen hutang yang diberikan biasanya tidak tersedia. Ini bermaksud bahawa beberapa titik data pada kurva dikira dan diplot dengan interpolasi dari tarikh matang yang diketahui.

Salah satu keluk hasil yang paling banyak diperhatikan - sering disebut keluk hasil "adalah" sekuriti perbendaharaan AS (lihat juga nota perbendaharaan), yang dikeluarkan oleh Jabatan Perbendaharaan AS. Ini menunjukkan faedah yang dibayar kepada pemegang sekuriti perbendaharaan untuk pelbagai tempoh matang, dan ia berfungsi sebagai petunjuk kos pinjaman kerajaan AS. Ini biasanya miring ke atas, menunjukkan bahawa kos pinjaman pemerintah meningkat ketika menjual kontrak hutang dengan jangka waktu yang lebih lama.

Di Amerika Syarikat telah diperhatikan bahawa keluk hasil perbendaharaan menjadi terbalik sebelum ekonomi memasuki kemelesetan. Korelasi itu menunjukkan bahawa bentuk keluk hasil dapat digunakan sebagai peramal kemelesetan AS. Atas sebab itu, Dewan Persidangan, sebuah organisasi bukan kerajaan antarabangsa (NGO) yang menerbitkan petunjuk ekonomi utama untuk ekonomi dunia, merangkumi perbezaan kadar faedah antara bon perbendaharaan 10 tahun dan kadar dana persekutuan - kadar faedah yang dipinjamkan oleh institusi simpanan baki simpanan (dana persekutuan) antara satu sama lain - dalam Indeks Ekonomi Terkemuka, yang digunakan untuk meramalkan kitaran perniagaan ekonomi AS. Perbezaan kadar faedah (juga disebut spread) pada dasarnya adalah ukuran bentuk keluk hasil, kerana ia mewakili perbezaan antara kadar faedah jangka panjang (bon perbendaharaan 10 tahun) dan kadar jangka pendek (kadar dana persekutuan). Sekiranya spread negatif, kurva hasil akan terbalik, yang mungkin menjadi petunjuk kemelesetan AS yang akan berlaku.